Nacionales - 23-05-2019 / 11:05
SE DERRUMBÓ 6,8% EN MARZO Y CAYÓ OTRA VEZ EN TÉRMINOS MENSUALES
La recesión no terminó y la actividad está en el punto más bajo de la era Cambiemos
La economía, tal como muestra el gráfico, cayó en forma brutal entre abril y noviembre del 2018. Desde diciembre esa dinámica se interrumpió y, aunque aun en el pozo, las variaciones mensuales desestacionalizadas comenzaron a dar leves números positivos, lo que insinuaba una incipiente reactivación. Eso llevó al Ministerio de Hacienda a plantear que la recesión había terminado.
En marzo, la economía vivió su peor momento del gobierno de Mauricio Macri y las proyecciones privadas adelantan que podría haber caído más bajo durante abril.
El Indec publicó el EMAE del tercer mes del año, que no sólo mostró una contracción interanual de 6,8% del PBI sino también una de 1,3% libre de estacionalidad contra el tímido desempeño de febrero. Así, la producción demostró no haber tocado piso en su caída y el primer trimestre acumuló un negativo de 0,2% versus el cuarto del 2018.
La actividad económica sumó once meses consecutivos en rojo y tocó su punto más bajo de toda la era Cambiemos. De esta manera, llegó a su peor nivel desde el pozo de mediados del 2012. Los números son la contracara de los apretones monetario y fiscal. A eso se le sumó la dinámica volátil del tipo de cambio, que generó un desplome del salario real y del consumo.
Por eso, durante marzo los sectores que lideraron la caída fueron la industria y el comercio, que contrajeron 13,2% y 14,6% interanual, respectivamente. En rigor, excepto el agro, que mostró una mejora de 10,8%, ningún otro sector traccionó para arriba a la actividad.
Incluso la intermediación financiera, con la súper tasa promovida por el apretón monetario del BCRA y todo, sufrió una brutal caída de 13,9% interanual, la segunda más grande. Y es que comparó con un marzo de 2018 en el que el boom de las Lebac tocó el techo, justo antes de la explosión de abril, cuando arrancó la fuga en masa.
Desde ACM reseñaron: "Si bien creemos que la recuperación del agro contribuirá, las altas tasas de interés domésticas, superiores al 40% en términos reales, la falta de liquidez, la desaparición del crédito y la caída de salario real conjuntamente con el freno de la obra pública seguirán teniendo un mayor impacto".
En ese sentido, a partir de la difusión de estos datos la consultora LCG empeoró su proyección para el 2019 a (-2%). Para la Universidad Torcuato Di Tella (UTD), hay sólo 10% de chances de entrar en una fase expansiva en los próximos seis meses.
Con los datos de ayer hubo silencio oficial, aunque el Indec protagonizó un papelón en redes sociales, al destacar que marzo mostró mejoras estacionalizadas de 9,4% contra febrero. Una dinámica que en realidad se repite todos los años por el fin de las vacaciones y que obliga a mirar el dato desestacionalizado, que modera esos factores.
Así como las leves mejoras de diciembre-febrero encuentran explicación en el veranito financiero de estabilidad cambiaria y baja temporal de tasas, el desplome de marzo se entiende por el nuevo capítulo de devaluación, tarifazo e inflación de 4,7%, con nueva suba de tasas. Para abril, las perspectivas no son demasiado optimistas.
La Opinión Popular
La actividad cayó en marzo a su menor nivel en la era Macri
El EMAE retrocedió 6,8% interanual en marzo. En el primer trimestre acumuló -5,7%. El índice desestacionalizado bajó 1,3% contra el mes anterior. Prevén dato negativo también en abril.
La actividad económica volvió a contraerse en marzo, al registrar una caída del 6,8% interanual, la mayor en lo que va del año, informó ayer el INDEC. Con este retroceso, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) acumuló una merma del 5,7% en el primer trimestre del año.
Lo destacable fue que el índice desestacionalizado cayó un 1,3% contra el mes anterior, en medio de un clima de incertidumbre, que desembocó en una mayor inestabilidad dentro de la plaza financiera. En el primer trimestre, el indicador perdió 0,23% contra el cuarto trimestre del año pasado y alcanzó su menor nivel en la era Macri.
Con estos datos, se terminó de confirmar lo que se venía anticipando hace unas semanas. Es que el Gobierno esperaba que la actividad hubiese alcanzado un piso en noviembre y que desde ahí comenzara a repuntar, para llegar a las elecciones presidenciales creciendo. Pero en el primer trimestre se registró una fuerte aceleración de la inflación (acumuló un 11,8% entre enero y marzo), que puso en duda el sendero de desinflación que había anticipado el Banco Central.
Por esta razón, el organismo que conduce Guido Sandleris resolvió endurecer la política monetaria, extendiendo la meta de crecimiento nulo de la base monetaria hasta diciembre. Además, dispuso en abril que la entidad podrá intervenir en el mercado cambiario en el caso de que lo considere necesario. Si bien ha logrado mantener una mayor calma en el plano financiero, las elevadas tasas de interés generan complicaciones para la actividad económica.
Sectores
Durante el mes, los únicos sectores que finalizaron con crecimiento fueron 3 de los 16 rubros que componen el índice: Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+10,8%), Enseñanza (+1%) y Servicios sociales y de salud (+0,01%). Entre las caídas, se destacaron Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-14,6%), seguido por Intermediación financiera (-13,9%) y la industria manufacturera (-13,2%), que completaron el podio.
Más abajo se ubicaron Impuestos netos de subsidios (-10,7%), Construcción (-7,1%), Electricidad, gas y agua (-6,1%), Transporte y comunicaciones y Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (ambos cayeron 3,6%), Explotación de minas y canteras (-1,8%), Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (-0,04%) y Hoteles y restaurantes (-0,02%). En tanto, el sector pesquero se mantuvo sin cambios.
La consultora ACM destacó que "si bien creemos que la recuperación del agro contribuiría con el crecimiento del PBI, las altas tasas de interés domésticas, superiores al 40% en términos reales, la falta de liquidez, la desaparición del crédito y la caída de salario real juntamente con el freno de la obra pública seguirán teniendo un mayor impacto en los indicadores de la actividad económica".
"Los indicadores adelantados como los de industria, comercio y construcción sumados a la caída generalizada de importaciones que mostraron los últimos datos de comercio exterior nos llevan a pensar que en abril el EMAE continuaría exhibiendo valores negativos", agregó. Y proyectó que en el año, el indicador registraría una caída del 2% interanual.
Fuente: Ámbito Financiero